編者按：A股低迷之際，重磅利好登場。23日下午，《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）經(jīng)公開征求意見及修改完善，,由國務(wù)院正式頒布實(shí)施?！掇k法》明確，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30％。據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測，實(shí)際入市運(yùn)作在2016年后，約有6000多億元資金可進(jìn)入股市。
“養(yǎng)命錢”的入市能否喚醒正在酣睡的A股市場呢？中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者匯編了眾多業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)與建議。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期來講，會對市場心態(tài)上有個支持，特別是銀行、保險(xiǎn)、券商為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)藍(lán)籌股會構(gòu)成一個心理上的支持。長期來看，則有利于資本市場的良性發(fā)展，也有利于養(yǎng)老金的保值增值。
入市時間表：或2016年后
《辦法》核心內(nèi)容和此前的征求意見稿并無太大出入?！掇k法》明確：投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%；參與股指期貨、國債期貨交易，只能以套期保值為目的；辦法自印發(fā)之日起施行。
公開資料顯示，2014年末國內(nèi)養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)存35645億元，據(jù)測算，扣除預(yù)留支付資金，全國可納入投資范圍的資金總計(jì)2萬多億元。若按照不高于30%的比例，約有6000多億元資金可進(jìn)入股市。
究竟何時能入市？多位業(yè)內(nèi)人士表示，還沒有具體時間表。
在首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)教師孫博看來，各地資金從籌措到委托需要一定時間，具體的受托機(jī)構(gòu)、投資管理機(jī)構(gòu)遴選也需要一個過程，預(yù)計(jì)基本養(yǎng)老金實(shí)際入市運(yùn)作要到2016年以后。
民生宏觀研究員張瑜則認(rèn)為，以企業(yè)年金和社保基金入市經(jīng)驗(yàn)來看，公布辦法到確定基金管理機(jī)構(gòu)要一年左右，之后從確定基金管理機(jī)構(gòu)簽署委托協(xié)議等，到實(shí)際開展投資還要3-6個月。
目前，《辦法》并沒有直接明示養(yǎng)老基金的運(yùn)作單位，據(jù)澎湃新聞報(bào)道，多位業(yè)內(nèi)人士透露，將由社保理事會負(fù)責(zé)具體的投資運(yùn)營。
據(jù)了解，全國社保基金理事會成立于2000年，其主要職能是管理投資由中央財(cái)政預(yù)算撥款的社?；穑瑢?shí)現(xiàn)這一部分資金的增值保值。據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，從社?；鸸墒姓鲬?zhàn)看，不乏“輝煌”的戰(zhàn)績。資料顯示，從2000年成立至今，全國社?；鹨堰\(yùn)營14年時間，除2004、2008、2011年三年外，其余年份投資收益率均高于同期通貨膨脹率，且部分年份受到資本市場的走強(qiáng)，還獲得了兩位數(shù)的高收益。
養(yǎng)老金投資：穩(wěn)定、安全首選藍(lán)籌板
基本養(yǎng)老金的30%可以進(jìn)入股票市場。一些人擔(dān)心，養(yǎng)老金作為居民的基本養(yǎng)老保障，入市后是否安全？專家對此表示，養(yǎng)老基金投資無法完全避免短期波動，但從中長期來看，投資將帶來豐厚回報(bào)。
上海住房公積金中心主任馬力認(rèn)為，管理辦法明確了基金的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備制度，規(guī)定受托機(jī)構(gòu)按照養(yǎng)老基金凈收益的1％提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，專項(xiàng)用于彌補(bǔ)養(yǎng)老金投資發(fā)生的虧損。同時對養(yǎng)老基金的信息披露制度和監(jiān)督檢查制度做出了具體規(guī)定。
從股市具體投資看，穩(wěn)定性、安全性應(yīng)是養(yǎng)老金入市首要考慮的范圍，而這類投資范疇，A股市場低估值的藍(lán)籌板塊無疑是首選。
從《辦法》提及的兩條投資路徑看，一是國家重大工程和重大項(xiàng)目建設(shè)，而這些重大工程和重大項(xiàng)目，對應(yīng)的是A股市場的基建板塊，有業(yè)內(nèi)人士建議，投資者可以從低估值的基建板塊進(jìn)行相應(yīng)的標(biāo)的篩選。
《辦法》指出的另一大投資路徑是國有重點(diǎn)企業(yè)改制，對應(yīng)的即是當(dāng)前A股市場的國企改革概念。業(yè)內(nèi)分析人士指出，基建上市公司可能從屬于國企改革的范疇，因此綜合角度考慮可以從央企整合的層面進(jìn)行篩選。
另外，銀行、保險(xiǎn)等金融板塊也符合穩(wěn)定性、安全性的投資屬性。華泰證券分析師羅毅認(rèn)為，長線資金的入市，從歷史看基本表明此位置是市場的階段性底部；巨量資金的入市，將利好大金融等藍(lán)籌股。
叫醒沉睡的A股：市場獲利好支撐
經(jīng)歷過強(qiáng)震的A股，有待恢復(fù)元?dú)狻ｐB(yǎng)老金入市如何助力資本市場良性發(fā)展引人注目。而養(yǎng)老金入市能否對沖目前A股市場的悲觀情緒呢？
據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，養(yǎng)老金入市對股市的長期影響還有待觀察，而眾多業(yè)內(nèi)人士也發(fā)表了自己的觀點(diǎn)。
第一創(chuàng)業(yè)證券的郭樹華表示，出臺的養(yǎng)老金入市管理辦法，對市場應(yīng)該會起到一個延緩的作用。但是對于政策的解析，首先就要看市場處在什么樣的狀態(tài)當(dāng)中。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)來看，如果市場處于一個趨勢明顯的延續(xù)過程當(dāng)中，那么無論是利好還是利空，市場不會馬上向著大家預(yù)期的方向改變，經(jīng)過上周連續(xù)的調(diào)整，整個技術(shù)走勢特征明顯趨弱。
英大證券李大霄認(rèn)為，國務(wù)院印發(fā)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理辦法。長期來看是有利于資本市場的良性發(fā)展，也有利于養(yǎng)老金的保值增值，這是一個互惠互利的重大政策。短期來看，也有利于部分對沖乃至于全球市場和A股市場本身的下行壓力，養(yǎng)老金跟社?；鸬墓芾砘旧线€是同類的管理，整體上以穩(wěn)健為主，還是以理性投資、價值投資為主。
安信證券自身投資顧問張德良表示，養(yǎng)老金的入市確實(shí)是一個非常復(fù)雜的過程，管理辦法出來之后會加快入市的步伐。短期來講，會對市場心態(tài)上有個支持，特別是銀行、保險(xiǎn)、券商為代表的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)藍(lán)籌股會構(gòu)成一個心理上的支持。
申萬宏源石磊認(rèn)為，養(yǎng)老金入市的反彈會出現(xiàn)，但是趨勢能否在利好堆積下迅速改變，做多動能能否持續(xù)還需觀察。市場環(huán)境復(fù)雜，應(yīng)該注重市場趨勢走向，關(guān)注市場中短期多空和強(qiáng)弱分界攻守情況。