外媒稱，8月25日，中國央行下調(diào)銀行機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率(這些機(jī)構(gòu)因而可以增加貸款發(fā)放)，同時再一次降低指導(dǎo)利率，一年期貸款基準(zhǔn)利率降至4.60%。這次管用嗎？

　　據(jù)法國《世界報》8月27日報道，兩項措施的目的是相同的：支持中國的增長。特別是努力阻止上海股市的暴跌。26日，投資者們依然心存疑慮。上海股市指數(shù)下跌1.3%。而在前一日，跌幅是7.63%，自從6月份以來跌幅高達(dá)40%。這種暴跌在全球股市引發(fā)連鎖反應(yīng)，特別是在亞洲，這讓人擔(dān)心最糟糕的情況會發(fā)生：中國成為類似于1997年亞洲危機(jī)的金融風(fēng)暴的發(fā)源地？

　　報道稱，當(dāng)年，泰國、韓國和馬來西亞的經(jīng)濟(jì)增長讓別國眼紅。但是在1997年7月，一切都變了。在讓泰銖貶值后，泰國遭遇了股市風(fēng)暴。風(fēng)暴蔓延至該地區(qū)其他國家，這些國家的貨幣——此前一直被過高估價并且匯率制度固定或者受到管制——紛紛貶值。股市風(fēng)暴也蔓延至巴西、阿根廷和俄羅斯。1998年，莫斯科陷入債務(wù)違約。不過，法國外貿(mào)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃瓦里斯特·勒弗夫爾強調(diào)稱：“當(dāng)時情況與目前形勢的共同點是無可置疑的，但差異更占上風(fēng)。”

　　報道稱，現(xiàn)如今亞洲國家的經(jīng)濟(jì)形勢要健全得多。在1997年，所有國家都出現(xiàn)嚴(yán)重的日常收支赤字；現(xiàn)在許多國家則是盈余——印度尼西亞除外。凱投國際宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司的加雷思·萊瑟解釋說：“這讓這些國家更能經(jīng)得起外部沖擊?！?/p>

　　另外，在18年前，這些國家當(dāng)中有許多負(fù)有大量外匯外債，特別是美元債務(wù)。它們本國貨幣的暴跌無意識地導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)激增。TAC經(jīng)濟(jì)研究公司總裁蒂埃里·阿波泰克爾評論說：“當(dāng)年的一系列因素組合起來是致命的?！比缃瘢@些國家的債務(wù)主要是以當(dāng)?shù)刎泿沤Y(jié)算。

　　特別值得一提的是，亞洲國家與巴西和俄羅斯一樣，從1997年的危機(jī)中吸取了教訓(xùn)，增加了外匯儲備。阿波泰克爾說：“它們的央行現(xiàn)在擁有應(yīng)對資本外流或者貨幣貶值的‘彈藥’。”中國的外匯儲備高達(dá)3.65萬億美元，泰國和印度尼西亞分別為1500億美元和1100億美元。

　　報道稱，因此，對比1997年的金融風(fēng)暴，亞洲國家以及其他新興國家此次可謂全副武裝。這是否意味著它們就可以躲過新的沖擊呢？很難說。因為危機(jī)的打擊面以及打擊方式從不相同，所以難以預(yù)料。

　　另外，新興國家還有其他弱點。雖然它們的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變總體上起步良好，但還是遇到了一些問題，這些問題與工業(yè)國家面臨的問題越來越像：人口老齡化，家庭負(fù)債，投資疲軟，等等。

　　特別是像勒弗夫爾所說的：“今日的不確定因素并非像1997年那樣，在于金融失衡，而是與中國經(jīng)濟(jì)放慢及其增長模式改變有關(guān)?！睋Q言之，可能遭遇的危機(jī)不是減免債務(wù)沖擊——傳統(tǒng)上金融泡沫破裂之后會發(fā)生的情況，而是模式?jīng)_擊。

　　報道稱，中國的增長受出口拉動的比例越來越小，受內(nèi)需拉動的成分越來越大。這改變了全球貿(mào)易格局，因為在同一時期，貿(mào)易重新地區(qū)化。而在上世紀(jì)90年代，生產(chǎn)鏈極度國際化(比如：一種零件在德國生產(chǎn)，另一種零件在越南生產(chǎn)，然后在中國組裝)，現(xiàn)在重新集中于同一地區(qū)甚至同一國家。

　　報道稱，這意味著全球貿(mào)易的活力將會下降。也意味著雖然工業(yè)國家相對來說躲過了1997年的危機(jī)，這一次卻會受到這樣或者那樣的影響。將是怎樣的影響呢？經(jīng)濟(jì)學(xué)家們難以給出一個明確的答案。(編譯/林曉軒)

資料圖：股民在上海一家證券營業(yè)部內(nèi)關(guān)注股市行情。新華社記者 裴鑫 攝