外媒報道稱，政府隱形擔(dān)保債務(wù)和美元外債負(fù)擔(dān)持續(xù)增加，將令新興市場今年將承受較大債務(wù)風(fēng)險，可能產(chǎn)生危機。

　　英國《金融時報》援引研究報告顯示，有超過8000億美元的新興市場主權(quán)債務(wù)偽裝成了這樣一些債券的形式——提供隱含的國家擔(dān)保，卻不總是出現(xiàn)在政府的資產(chǎn)負(fù)債表上。這些債券正在得到越來越多的使用。

　　由新興市場以美元和其他硬通貨發(fā)行的所謂準(zhǔn)主權(quán)債券的存量在過去12個月里急劇上升，截至2015年底超過了新興市場全部主權(quán)外債的存量。此類債券用得越來越多，似乎表明發(fā)展中國家日趨把債務(wù)轉(zhuǎn)移到第三方，由其利用處于歷史低位的利率大量舉債。

　　雖然印度、俄羅斯和中國等國家官方的債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比按全球標(biāo)準(zhǔn)衡量仍然較低，但不太顯眼的債務(wù)（一旦爆發(fā)危機，它們?nèi)钥赡懿坏貌粨?dān)保此類債務(wù)）的增長意味著，它們的潛在負(fù)債水平可能更高。

　　“這個問題令人憂心已經(jīng)有一段時期了，這在一定程度上是因為此類債務(wù)并不總是出現(xiàn)在政府的資產(chǎn)負(fù)債表上，”美國佳利律師事務(wù)所合伙人、主權(quán)債務(wù)違約問題專家布赫海特表示，“新興市場此前受益于歷史低位的利率和歷史高位的大宗商品價格。過去一年里，這兩方面的局面都開始逆轉(zhuǎn)。如果由此造成的壓力迫使某個國家進(jìn)行某種形式的主權(quán)債務(wù)重組，該國的此類主權(quán)或有負(fù)債將需要得到處理?！?/p>

　　由墨西哥國家石油公司發(fā)行的債券被計入該國的債務(wù)與GDP之比計算，但這并非常態(tài)。同時，在摩根大通追蹤的181只準(zhǔn)主權(quán)債券中，只有19只帶有明確的主權(quán)擔(dān)保。

　　新興市場已受到壓力，因為美元相對于人民幣和其他新興市場貨幣走高，使美元債務(wù)的償還成本更難承受。2008年經(jīng)濟危機以后，資本大量進(jìn)入新興市場國家，之后的很長一段時間這些國家都長期采用擴張性貨幣政策，包括大規(guī)模信貸投放和大量投資刺激政策，這加劇了私人部門和政府部門的債務(wù)。

　　新興市場大量借債的時候正值美元貶值階段，融資成本較低，規(guī)模巨大，如今本幣表現(xiàn)平平，巴西、俄羅斯等金磚國家的貨幣甚至在今年一直下行，毫無回升趨勢。而美元自從2015年年初以來整體表現(xiàn)良好，加之美聯(lián)儲啟動加息，背負(fù)美元債務(wù)的經(jīng)濟體將承受額外負(fù)擔(dān)。