2014年僅剩最后十幾天，更具有吸引力的高現(xiàn)金價值保險產(chǎn)品成為不少保險公司的銀保渠道主打產(chǎn)品，甚至連此前對這類產(chǎn)品“不感冒”的部分中小險企也加入進來。

不過，有險企人士對《證券日報》記者表示，恰逢近兩年銀保滿期和退保高峰，年末渠道猛推高現(xiàn)金價值的策略，將增加險企的流動性風險。特別是部分投資比較激進的保險公司較多投向地方融資平臺、不動產(chǎn)、信托計劃等資產(chǎn)領(lǐng)域，若遇經(jīng)濟下行，這類領(lǐng)域的部分資產(chǎn)信用風險逐步暴露，保險公司壞賬風險增大。

高現(xiàn)價產(chǎn)品融資成本高

《證券日報》記者獨家獲得的資料顯示，年底沖刺階段，多家保險公司在銀保渠道推高現(xiàn)金價值產(chǎn)品，不少險企同時主推多款高現(xiàn)金價值產(chǎn)品。而在此前保監(jiān)會嚴控高現(xiàn)價產(chǎn)品的大環(huán)境下，很多以高現(xiàn)價產(chǎn)品為主要保費來源的中小型保險公司不得不嚴控此類業(yè)務(wù)。

今年以來，各保險公司高現(xiàn)價產(chǎn)品銷售規(guī)模迅速提升，引起了監(jiān)管層的重視。

1月，保監(jiān)會和銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進一步規(guī)范商業(yè)銀行代理保險業(yè)務(wù)銷售行為的通知》（保監(jiān)發(fā)3號文），提出單個網(wǎng)點合作保險公司不超過3家，并要求保障型和長期類保險的保費收入之和不得低于代理保險業(yè)務(wù)總保費收入的20％。

隨后保監(jiān)會又下發(fā)了《關(guān)于規(guī)范高現(xiàn)金價值產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》（保監(jiān)發(fā)12號文），要求保險公司年度高現(xiàn)價產(chǎn)品規(guī)模應(yīng)控制在資本金2倍以內(nèi)，對于2013年已售高現(xiàn)價產(chǎn)品超標的，要求5年等比例縮減規(guī)模。

接著，保監(jiān)會還發(fā)布了《關(guān)于進一步加強人身保險公司保險條款和保險費率管理的通知（征求意見稿）》，明確要求高現(xiàn)價產(chǎn)品不得報備報批，若規(guī)則正式落地，保險公司將無法補充更新產(chǎn)品，無力應(yīng)對外部市場變化，尤其是利率變化。

上述險企人士認為，從高現(xiàn)價產(chǎn)品本身來講，年末高現(xiàn)價產(chǎn)品大量銷售使保險公司承受巨大的投資和風控壓力。

首先是高現(xiàn)價產(chǎn)品融資成本較高，保險公司投資水平難以覆蓋。銀行渠道高現(xiàn)價產(chǎn)品對保險公司的投資收益率要求在6%-8%。相比之下，2013年全年保險行業(yè)平均投資收益率為5.04%，是4年來的最高水平。可見，當前保險行業(yè)投資能力不足以支撐高現(xiàn)價產(chǎn)品的巨量銷售。

其次是高現(xiàn)價產(chǎn)品客戶投資周期短，即保險公司負債端久期較短，而資產(chǎn)端為滿足收益需求，往往將資金投向收益高、期限長的另類資產(chǎn)上，導(dǎo)致“短錢長用”，造成期限錯配。

該人士表示，為分散風險，部分保險公司在旺季營銷階段加大了代理保險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展。一方面將在綜合考慮高現(xiàn)價產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)接續(xù)性與風險控制必要性的前提下，適當控制高現(xiàn)價產(chǎn)品銷售規(guī)模。另一方面，加大產(chǎn)品轉(zhuǎn)型力度，開展長期儲蓄型及風險保障型產(chǎn)品的專項營銷活動，并對營銷人員開展轉(zhuǎn)型培訓，提升銷售能力。再者，明年將重點控制一年期高現(xiàn)價產(chǎn)品銷售額度，適度放開二年期高現(xiàn)價保險產(chǎn)品。

銀監(jiān)會嚴控存款“沖時點”

與往年不同的是，今年銀監(jiān)會出臺的相關(guān)規(guī)定，為保險公司年末猛推高現(xiàn)金價值產(chǎn)品提供了有利條件。