今年以來，來自電商、游戲、醫(yī)療等行業(yè)的海外知名上市企業(yè)陸續(xù)傳出計劃私有化方案并折回境內(nèi)資本市場融資上市的消息，而受到暴風(fēng)科技、分眾傳媒等中概股回歸A股后的驚艷表現(xiàn)的影響，一大批中概股企業(yè)回歸A股主板市場和新三板市場的意愿也日益強烈。有創(chuàng)投人士統(tǒng)計，由于國內(nèi)對創(chuàng)新公司包容性逐漸增強，未來兩三年將可能有近千家未上市公司計劃拆除VIE架構(gòu)而回歸國內(nèi)上市公司。
與此同時，來自市場各方的資金也開始覬覦由中概股回歸潮帶來的巨大投資機會。市場人士分析，當(dāng)前中概股企業(yè)回歸多數(shù)采取以借殼重組的方式進駐境內(nèi)資本市場，而低估值的殼資源也成為后續(xù)中概股企業(yè)回歸的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，同時中概股回歸帶來的高估值溢價也會帶動一批新型產(chǎn)業(yè)的集聚。
中概股企業(yè)加速回歸
繼暴風(fēng)科技之后，另一家中概股回歸公司分眾傳媒的借殼上市引發(fā)市場的熱度關(guān)注，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)回歸后在A股市場估值翻番表現(xiàn)也誘惑不少仍在海外上市的企業(yè)考慮回國融資的計劃。相比而言，在海外市場估值普遍低估、頻繁遭遇做空以及市場定位仍屬境內(nèi)等因素也促使了中概股企業(yè)加速啟動私有化的方案。
據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，目前已經(jīng)籌劃或計劃私有化退市的中概股公司已經(jīng)超過11家，既包括此前在海外市場頻繁遭遇做空、市值受到低估的中概股企業(yè)，不得不選擇退市操作；又有部分企業(yè)因受A股市場高估值吸引，由企業(yè)創(chuàng)始人聯(lián)合投資機構(gòu)或其他投資方提出私有化方案。
在業(yè)內(nèi)人士看來，伴隨政策松綁和制度改革的提速，未來特殊股權(quán)類企業(yè)回歸的數(shù)量有望不斷增加。國泰君安分析師表示，當(dāng)前國內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新行業(yè)的扶持力度較大，“互聯(lián)網(wǎng)+”概念仍是市場熱門選擇，VIE結(jié)構(gòu)企業(yè)回歸A股吸引力將進一步加強。而隨著注冊制的推出，回歸的中概股企業(yè)將會越來越多。
中概股投資機會凸顯
對于不少中概股公司而言，從海外退市重新返回A股上市需要漫長的運作時間，為加速A股上市進程，不少企業(yè)可能將仿照分眾傳媒的形勢采取借殼重組方式回歸國內(nèi)資本市場。不少手握低估值殼資源的創(chuàng)投公司、券商機構(gòu)以及其他市場參與主體紛紛看中了中概股回歸的機會，意圖通過資金提前布局來挖掘中概股回歸的高溢價空間。
6月初，華泰證券與紅杉資本發(fā)起設(shè)立規(guī)模達百億元的并購基金，其核心投資策略正是是聚焦龍頭公司產(chǎn)業(yè)整合、中國概念股、紅籌股回歸、國企“混改”以及中國企業(yè)海外產(chǎn)業(yè)并購中的投資機會。無獨有偶，4月18日，盛景嘉成母基金宣布，成立規(guī)模達10億元的新三板母基金，5月20日，盛景嘉成有發(fā)行了VIE回歸概念的母基金，募資規(guī)模高達20億元人民幣。
盛景嘉成母基金創(chuàng)始合伙人彭志強則表示，未來還將投資近10家VIE回歸主題基金，帶動至少100億元以上人民幣基金，迎接超過100家VIE結(jié)構(gòu)公司的回歸。
市場人士分析，當(dāng)相較同行業(yè)其他A股公司，中概股公司質(zhì)地優(yōu)良且估值普遍較低，通過借殼重組等方式重新登錄A股后，估值出現(xiàn)巨幅溢價的可能性較大。與此同時，國內(nèi)并購重組熱潮持續(xù)高漲，由于中概股回歸潮流的帶動，國內(nèi)資本市場尤其是殼資源公司重組進度將會得到巨大提升，這也將為整個市場新型產(chǎn)業(yè)的集聚帶來巨大影響。