近期，國(guó)企改革、國(guó)企合并重組主題成為券商策略會(huì)與研報(bào)的集中指向主題。
《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，6月15日，中金公司晨報(bào)認(rèn)為市場(chǎng)向上的趨勢(shì)并未動(dòng)搖，但也將延續(xù)5月份以來的波動(dòng)有所加大的格局。同時(shí)，中金公司認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注國(guó)企改革主題，包括央企重組整合、有明顯進(jìn)展的地方國(guó)企改革（山東、廣東、上海等地）、被關(guān)注相對(duì)不高的地方國(guó)企改革（東北三省、中部、西南等地）等三個(gè)層面。
改革方案公布預(yù)期增強(qiáng)
與中金公司有同樣預(yù)期的券商不在少數(shù)，招商證券預(yù)計(jì)，上周中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組文件明確了改革要遵循的原則，體現(xiàn)“穩(wěn)妥改革，保障先行”的意圖，這有利于保證國(guó)企改革順利進(jìn)行。預(yù)計(jì)6月份一些重磅文件將陸續(xù)出臺(tái)，確定一些關(guān)鍵問題如混改和員工持股的政策方向，相關(guān)上市公司的改革進(jìn)程將重啟，個(gè)股機(jī)會(huì)紛呈。
“國(guó)企改革主題補(bǔ)漲動(dòng)力強(qiáng)烈。”招商證券認(rèn)為，國(guó)有資本體量巨大，一些國(guó)有企業(yè)根基較好，資本運(yùn)作和市值管理有很大的市場(chǎng)想象空間。對(duì)于擔(dān)憂成長(zhǎng)和次新股過快上漲的投資者，可布局前期滯漲的國(guó)企改革主題。隨著改革局面逐步明朗，前期市場(chǎng)對(duì)國(guó)企改革的疑慮和觀望態(tài)度將逐步得到扭轉(zhuǎn)。在5月18日國(guó)務(wù)院明確“推進(jìn)國(guó)企國(guó)資改革”以來，國(guó)企改革指數(shù)跑贏大盤和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，一些前期滯漲的國(guó)企改革概念股也開始強(qiáng)勢(shì)上漲。
“目前比較重要的改革政策主要有央企分類方案、混合所有制方案、員工持股方案，它們的出臺(tái)直接關(guān)系到相關(guān)上市公司改革的進(jìn)度。”招商證券認(rèn)為。
與此同時(shí)，廣發(fā)證券預(yù)計(jì)第二批央企改革試點(diǎn)也有望接力第一批試點(diǎn)。在此之前，2014年7月份，國(guó)資委在中央企業(yè)開展“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)工作。具體來說：一是在國(guó)家開發(fā)投資公司、中糧集團(tuán)有限公司開展改組國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)。二是在中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司開展發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)。三是在新興際華集團(tuán)有限公司、中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國(guó)建筑材料集團(tuán)公司開展董事會(huì)實(shí)施高級(jí)管理人員選聘、業(yè)績(jī)考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)。四是在國(guó)資委管理主要負(fù)責(zé)人的中央企業(yè)中選擇2家到3家開展派駐紀(jì)檢組試點(diǎn)。
央企合并重組熱點(diǎn)頻現(xiàn)
在國(guó)企改革預(yù)期增強(qiáng)的同時(shí)，央企合并重組自去年第四季度以來，一直被市場(chǎng)高度關(guān)注。6月12日，中國(guó)船舶重工集團(tuán)公司旗下的中國(guó)重工臨時(shí)停牌，市場(chǎng)再次燃起南北船（指中船工業(yè)與中船重工）整合預(yù)期。
6月15日，中國(guó)重工公告披露了控股股東中船重工業(yè)務(wù)調(diào)整的動(dòng)向。公告顯示，中國(guó)重工日前接到控股股東中船重工通知，擬對(duì)其自身相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，部分業(yè)務(wù)涉及中國(guó)重工。其中，中國(guó)重工擬以持有的動(dòng)力相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行對(duì)外投資，參與中船重工擬打造的動(dòng)力業(yè)務(wù)平臺(tái)公司。目前，上述對(duì)外投資方案不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，也不涉及發(fā)行股份。
雖然南北船合并未得到明確證實(shí)，但研究機(jī)構(gòu)看好合并預(yù)期。民生證券研究院認(rèn)為中船工業(yè)（南船）與中船重工（北船）合并重組的可能性最高。民生證券研究院宏觀研究員朱振鑫向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，南北車合并重組具有四大優(yōu)勢(shì)，一是船舶工業(yè)附加值高，對(duì)出口拉動(dòng)作用明顯，是國(guó)家重點(diǎn)鼓勵(lì)走出去的裝備行業(yè)之一。二是南北船本屬一家，主營(yíng)業(yè)務(wù)都是船舶造修。1999年拆分時(shí)只是按照地域劃分，長(zhǎng)江以北屬于中船重工，長(zhǎng)江以南屬于中船工業(yè)。三是雙方存在優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，北船擅長(zhǎng)軍船和接單，南船擅長(zhǎng)民船和研發(fā)。四是造船行業(yè)是全球性行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈。目前兩家公司雖在行業(yè)內(nèi)分列第二和第四，有一定的競(jìng)爭(zhēng)力，但與行業(yè)老大現(xiàn)代相比仍處于弱勢(shì)，日本聯(lián)合造船和大宇造船也在步步緊逼。
但朱振鑫同時(shí)認(rèn)為二者合并重組存在一定劣勢(shì)，一是全球貿(mào)易低迷，船舶行業(yè)基本面不如南北車，短期內(nèi)市場(chǎng)空間有限。二是南北船旗下的企業(yè)資源較為復(fù)雜，自身整合尚未完成，合并難度大。三是南北船業(yè)績(jī)差距大。南船的三家上市公司近4年都保持盈利，而北船旗下三家公司均從2012年起凈利潤(rùn)大幅下滑甚至出現(xiàn)虧損。