多位業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層對(duì)軟件供應(yīng)商的監(jiān)管措施升級(jí)為立案調(diào)查，或與不少于三項(xiàng)尚待認(rèn)定的爭(zhēng)議有關(guān)。
本報(bào)記者李維北京報(bào)道
針對(duì)場(chǎng)外配資的監(jiān)管還在發(fā)酵。
8月18日晚，恒生電子（600570.SH）、同花順（300033.SZ）紛紛公告稱(chēng)，因涉嫌違反證券期貨方面法律法規(guī)遭到證監(jiān)會(huì)的立案調(diào)查，業(yè)內(nèi)人士多認(rèn)為，此次調(diào)查與此前兩家公司涉嫌以提供證券交易系統(tǒng)的形式參與違法場(chǎng)外配資活動(dòng)有關(guān)。
除兩家上市公司被查外，有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，另一家非上市的配資系統(tǒng)供應(yīng)商——上海銘創(chuàng)軟件技術(shù)有限公司（下稱(chēng)銘創(chuàng)軟件）也同時(shí)收到立案調(diào)查通知。
不過(guò)，8月19日，記者多次致電銘創(chuàng)軟件總部試圖予以聯(lián)絡(luò)求證，但對(duì)方始終無(wú)人接聽(tīng)，截至截稿，此消息未能得到證實(shí)。
從7月份的入場(chǎng)核查到如今的立案調(diào)查，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)監(jiān)管的升級(jí)背后，或與監(jiān)管層在配資業(yè)務(wù)方面掌握的線索及發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題不無(wú)關(guān)聯(lián)。
銘創(chuàng)或受牽連？
與同花順、恒生電子不同，銘創(chuàng)軟件并非上市公司，并非證監(jiān)會(huì)的常規(guī)監(jiān)管對(duì)象，因此其是否遭到立案調(diào)查并沒(méi)有直接的公告信息。
不過(guò)此次監(jiān)管層對(duì)配資軟件商的調(diào)查升級(jí)，或?qū)︺憚?chuàng)軟件新三板掛牌規(guī)劃造成影響。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，銘創(chuàng)軟件已計(jì)劃提交新三板的掛牌申請(qǐng)，其擬掛牌方案中確定的主辦券商為齊魯證券。
“銘創(chuàng)本來(lái)就是想上新三板的。”一位接近銘創(chuàng)軟件人士透露，“本來(lái)打算準(zhǔn)備材料了，最新擬上報(bào)披露的會(huì)計(jì)截至日期是今年6月底。”
根據(jù)規(guī)定，新三板的掛牌條件包括“公司治理機(jī)制健全且合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)”，如果監(jiān)管層對(duì)配資軟件商的調(diào)查進(jìn)一步升級(jí)，銘創(chuàng)軟件顯然在其業(yè)務(wù)是否滿(mǎn)足合法合規(guī)的問(wèn)題上增加了不確定性。
值得一提的是，在三家系統(tǒng)供應(yīng)商中，銘創(chuàng)軟件在配資活動(dòng)方面的收入，占其整體收入中比例相對(duì)更高。
“上半年銘創(chuàng)的配資做得快，因?yàn)橄到y(tǒng)是免費(fèi)的，只賺成交量的傭金，這種機(jī)制本來(lái)就會(huì)鼓勵(lì)供應(yīng)商做大配資交易量，HOMS不一樣的地方則是系統(tǒng)使用也要交年費(fèi)的。”前述接近銘創(chuàng)軟件人士透露，“后來(lái)這就成了銘創(chuàng)的主打業(yè)務(wù)之一，它在這塊上的收入占比可能要占總體收入的50%以上。”
7月中旬，監(jiān)管層下發(fā)《關(guān)于清理整頓違法從事證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的意見(jiàn)》后，銘創(chuàng)軟件曾通過(guò)公開(kāi)信表示將對(duì)其系統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行整頓，但其尚未對(duì)整頓結(jié)果進(jìn)行披露。
而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者調(diào)查了解到，銘創(chuàng)軟件剛于上海市浦東新區(qū)張江高科處置辦一處辦公地點(diǎn)，占地層數(shù)約三層。而在配資活動(dòng)受到打擊的7-8月份期間，銘創(chuàng)尚有規(guī)模不少于千萬(wàn)元級(jí)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。
值得一提的是，在資產(chǎn)管理系統(tǒng)供應(yīng)行業(yè)中，有能力提供類(lèi)似交易系統(tǒng)的軟件商并不止此次被立案調(diào)查的三家公司，例如金證股份（600446.SH）等公司旗下系統(tǒng)也具有這一功能。
不過(guò)，該類(lèi)公司并未被此輪立案調(diào)查所波及，而有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這與此類(lèi)公司在該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯有關(guān)。
三原因或致監(jiān)管升級(jí)
事實(shí)上，監(jiān)管層此前已對(duì)前述三家被查供應(yīng)商進(jìn)行過(guò)入場(chǎng)核查，而緣何升級(jí)為立案調(diào)查。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或與監(jiān)管層核查階段掌握的一些線索或證據(jù)有關(guān)。
“調(diào)查和立案調(diào)查體現(xiàn)了調(diào)查的兩個(gè)程度，一般被立案調(diào)查的，往往是因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)掌握了一些明確的線索和證據(jù)。”一位接近證監(jiān)會(huì)的稽查人士表示。
事實(shí)上，就在距今三周前的7月27日，證監(jiān)會(huì)曾組織不少于10人以上稽查執(zhí)法力量赴銘創(chuàng)軟件與同花順兩家軟件商進(jìn)行線索核查。
“當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)和地方證監(jiān)系統(tǒng)都派了人，總共去了10多個(gè)吧，當(dāng)時(shí)核查了兩天，周一進(jìn)駐，然后周三才結(jié)束的。”一位接近地方證監(jiān)稽查人士透露，但其坦言對(duì)當(dāng)時(shí)監(jiān)管層的核查內(nèi)容與結(jié)果并不知情。
多位業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層對(duì)軟件供應(yīng)商的監(jiān)管措施升級(jí)為立案調(diào)查，或與不少于三項(xiàng)尚待認(rèn)定的爭(zhēng)議有關(guān)。
其一是軟件商在核查配合階段是否存在數(shù)據(jù)修改、少報(bào)、瞞報(bào)行為。
“最早監(jiān)管層查的時(shí)候都是軟件商主動(dòng)報(bào)上去的，但中間這個(gè)數(shù)字是否存在修改、瞞報(bào)等問(wèn)題，可能需要進(jìn)一步調(diào)查了解。”前述系統(tǒng)設(shè)計(jì)人士表示，“因?yàn)橐恍┸浖痰闹饕杖攵伎颗滟Y的交易量提傭，不排除其利益驅(qū)使下改少、隱瞞規(guī)模的可能性。”
此外，在線上配資徹底叫停后，針對(duì)線下募集的配資業(yè)務(wù)的調(diào)查也存在一定的難度。
“在線上募資被叫停后，一些募集渠道轉(zhuǎn)移到線下：部分小的配資公司的收款賬戶(hù)甚至是自然人，這也可能間接導(dǎo)致了一些軟件商在提成收入上的不入賬。”前述系統(tǒng)設(shè)計(jì)人士坦言。
其二是部分軟件商在與配資公司、證券公司的合作過(guò)程中，是否存在與配資業(yè)務(wù)相關(guān)的利益輸送及損害客戶(hù)利益的行為。
“這里面有代理危機(jī)，因?yàn)榕滟Y客戶(hù)通過(guò)信托子賬戶(hù)進(jìn)行交易，不直接和券商進(jìn)行接觸，因此有些配資公司會(huì)同合作的營(yíng)業(yè)部暗中抬高交易傭金來(lái)?yè)p害客戶(hù)利益，有的可能會(huì)高達(dá)1.5‰-1.8‰”，上海一家曾開(kāi)展配資業(yè)務(wù)的私募基金合伙人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“這一價(jià)格雖然不是上限，但也遠(yuǎn)高于市場(chǎng)的主流水平，而且具有比較強(qiáng)的隱蔽性。”
“另外一種情況則是一些軟件商為了讓券商多營(yíng)銷(xiāo)或盡量提供便利，還可能會(huì)在成交規(guī)模的提傭中為營(yíng)業(yè)部負(fù)責(zé)人‘返點(diǎn)’。”前述合伙人表示，“如果這些經(jīng)濟(jì)往來(lái)被監(jiān)管部門(mén)掌握，也將成為調(diào)查的突破口。”
其三則是軟件商在該類(lèi)系統(tǒng)的供應(yīng)上，究竟屬于為配資活動(dòng)提供便利，還是主動(dòng)參與了配資業(yè)務(wù)的環(huán)節(jié)尚待認(rèn)定。
一種觀點(diǎn)認(rèn)為，子賬戶(hù)、虛擬賬戶(hù)的運(yùn)作下，配資軟件商按系統(tǒng)成交規(guī)模來(lái)提取傭金、確認(rèn)收入的盈利模式正在使軟件商的角色向一家“無(wú)牌照的證券公司”變異。
“在配資業(yè)務(wù)中，如果軟件商是中性的，那它的收入就不應(yīng)該和成交量綁定，因?yàn)橐坏┨醾?，它就有?dòng)機(jī)把規(guī)模做大。”前述合伙人坦言，“如果說(shuō)配資公司做的是違規(guī)的信用中介業(yè)務(wù)，那么軟件商的提傭，加上子賬戶(hù)的存在，則使其成為了一家沒(méi)牌照的證券經(jīng)紀(jì)商。”
在該人士看來(lái)，前述根據(jù)配資成交額提取“軟件使用費(fèi)”的違法性若被確認(rèn)，則與之相關(guān)的傭金收入是否屬于違法所得并遭遇罰沒(méi)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性也在暗升。
不過(guò)，該類(lèi)業(yè)務(wù)在部分軟件商中的收入占比也較為有限，例如同花順表示其已暫停的資產(chǎn)管理軟件銷(xiāo)售額占其業(yè)務(wù)收入比例不足0.5%，因此并不會(huì)對(duì)其產(chǎn)生重大影響。
雖然如此，但同花順仍于8月19日晚發(fā)布了有關(guān)暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的提示公告，不過(guò)該提示則與上市規(guī)則對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的特別要求有關(guān)。
“創(chuàng)業(yè)板沒(méi)有ST，所以遇到被立案調(diào)查或者連續(xù)虧損就要公告提示暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，原則上每5個(gè)交易日就要發(fā)布一次，直到這一風(fēng)險(xiǎn)消除。”上海一位準(zhǔn)保代表示。