浙江優(yōu)創(chuàng)材料科技股份有限公司沖刺創(chuàng)業(yè)板，在7月3日成功過會，盡管公司2014年凈利潤同比下滑48%。

　　業(yè)績腰斬也能過會？ “確實少見。去年發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板IPO新規(guī)降低了對業(yè)績增長的要求，但真正業(yè)績下滑這么厲害還能成功過會的，印象中這是第一家?！?有投行人士向《金證券》記者指出，由于目前經(jīng)濟增速下滑，正在排隊的擬上市公司業(yè)績下滑可能成為常態(tài)?，F(xiàn)在看來，只要財務(wù)數(shù)據(jù)真實，充分提示風(fēng)險，發(fā)審委可能會網(wǎng)開一面。

　　去年凈利潤“腰斬”

　　招股書顯示，優(yōu)創(chuàng)材料2014年實現(xiàn)營業(yè)收入7562.01萬元，較2013年下降31.54%，公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤1394.90萬元，較2013年減少48.49%。

　　業(yè)績下滑的原因，與大客戶采購金額萎縮不無關(guān)系。據(jù)了解，優(yōu)創(chuàng)材料主營業(yè)務(wù)為精細化工中間體及新材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

　　《金證券》記者注意到，萊姆森公司和索爾維公司是優(yōu)創(chuàng)材料最大的兩家客戶。2012年以來，優(yōu)創(chuàng)材料對這兩家大客戶的銷售額，均超過了營業(yè)收入40%以上。但優(yōu)創(chuàng)材料2014年業(yè)績驟減，也正是拜這兩大客戶所賜。據(jù)悉，萊姆森2013年對優(yōu)創(chuàng)材料的采購金額為2499.76萬元，2014年則下降為1852.49萬元，下降幅度為25.89%；而索爾維2013年對優(yōu)創(chuàng)材料的采購金額為2884.19萬元，2014年降至1828.96萬元，降幅高達36.59%。

　　即便大客戶采購額大幅下滑，優(yōu)創(chuàng)材料對其依賴程度未見緩解。

　　公司2014年對這兩家客戶的銷售額依然占到營收的48.69%，與2013年相比基本持平。

　　值得一提的是，在優(yōu)創(chuàng)材料發(fā)審會上，發(fā)審委并未關(guān)注公司大客戶依賴，以及業(yè)績下滑等情況，反而針對實際控制人吳建龍的其他持股企業(yè)、招股書中披露的主要材料（對硝基甲苯和對硝基苯甲酸）數(shù)量和金額數(shù)據(jù)有誤等，進行發(fā)問。

　　難道是大股東資產(chǎn)情況比業(yè)績下滑更重要？

　　吳建龍的商業(yè)版圖

　　《金證券》記者注意到，優(yōu)創(chuàng)材料實際控制人吳建龍，也是上市公司向日葵(300111)的大股東。目前，吳建龍以43.08%的股權(quán)控股優(yōu)創(chuàng)材料，同時持有向日葵24.72%的股份。

　　而優(yōu)創(chuàng)材料是浙商吳建龍繼向日葵之后，打造的又一個上市平臺。為集中精力助推優(yōu)創(chuàng)材料上市，吳建龍2013年便辭任向日葵董事長職務(wù)。

　　吳建龍的商業(yè)版圖上究竟有多少資產(chǎn)？優(yōu)創(chuàng)材料招股書顯示，他同時是龍華貿(mào)易、龍華房地產(chǎn)、浙江貝得藥業(yè)、香港優(yōu)創(chuàng)等數(shù)十家公司的董事長，涉及領(lǐng)域包括新能源、新材料、房地產(chǎn)、生物醫(yī)藥及股權(quán)投資等多個行業(yè)。

　　大股東資產(chǎn)繁多，資金往來就成了一筆“糊涂賬”。《金證券》記者注意到，創(chuàng)優(yōu)材料與關(guān)聯(lián)公司之間的往來資金金額巨大，動輒數(shù)億元。比如，2012年初優(yōu)創(chuàng)材料向龍華房地產(chǎn)拆出資金2.51億元，同年又向龍華房產(chǎn)、龍華貿(mào)易和倍諾欣貿(mào)易三家關(guān)聯(lián)公司拆出資金2.85億元。公司2012年共向關(guān)聯(lián)企業(yè)拆出資金高達5.36億元。

　　對于頻繁的拆借行為，公司在招股書中解釋稱：控股股東對其控制的公司資金實現(xiàn)統(tǒng)一管理，故發(fā)生資金拆借行為。公司與關(guān)聯(lián)方通過資金拆借達到了提高資金配置效用的目的。資金主要來源于銀行借款。

　　淡化盈利嚴禁造假

　　值得一提的是，優(yōu)創(chuàng)材料2014年業(yè)績接近腰斬還能成功過會，為正在排隊的擬上市公司提供了“借鑒”。

　　“去年發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板IPO新規(guī)降低了對業(yè)績增長的要求，但真正業(yè)績下滑這么厲害還能成功過會的，印象中這是第一家。”有投行人士向《金證券》記者表示，自己手上也有正在排隊的項目業(yè)績出現(xiàn)下滑。不過現(xiàn)在看來，只要財務(wù)數(shù)據(jù)真實，充分提示風(fēng)險，發(fā)審委可能會網(wǎng)開一面。

　　2014年5月，證監(jiān)會正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，取消對創(chuàng)業(yè)板IPO公司業(yè)績連續(xù)增長的要求，將財務(wù)門檻調(diào)低為“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元；或最近一年盈利，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元”。

　　而在此之前，創(chuàng)業(yè)板上市需滿足“申請人在過去兩年持續(xù)盈利，兩年累計利潤不少于人民幣1000萬元，且保持持續(xù)增長；或申請人最近一年盈利，利潤不少于人民幣500萬元，營業(yè)收入不少于人民幣5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。”

　　在新的創(chuàng)業(yè)板IPO審核標準下，業(yè)績下滑不再是企業(yè)闖關(guān)的“死穴”?！督鹱C券》記者梳理發(fā)現(xiàn)，此前暴風(fēng)科技、田中精機、中文在線等公司，均在2013年出現(xiàn)業(yè)績下滑。其中，暴風(fēng)科技與田中精機2013年凈利潤同比下滑幅度甚至超過三成。

　　上述投行人士表示，若是按照以前的創(chuàng)業(yè)板上市要求，暴風(fēng)科技、田中精機、優(yōu)創(chuàng)材料業(yè)績出現(xiàn)下滑，估計會主動撤單無緣發(fā)審會了?！督鹱C券》記者采訪中了解到，在最近幾期的保代培訓(xùn)會上，監(jiān)管層多次強調(diào)嚴禁擬上市公司操縱利潤、業(yè)績注水。

　　“監(jiān)管層的意思是，業(yè)績下滑要看情況，如果是所處行業(yè)周期性造成的，這種情況就不要緊?！边@位投行人士坦言。

　　此前證監(jiān)會也公開表態(tài)，IPO審核以后會逐步淡化盈利能力的判斷，重點轉(zhuǎn)為信息披露和風(fēng)險判斷，要求擬上市公司和保薦機構(gòu)對業(yè)績下滑風(fēng)險做出適當?shù)娘L(fēng)險提示?！　　踅鹱C券記者 李礫