反之，若在這個(gè)結(jié)算日盧布兌美元匯率沒(méi)有跌破60，投資者則需按這款衍生品名義投資金額的“2倍”，按照1美元兌換70盧布的價(jià)格與投行進(jìn)行結(jié)算，等于對(duì)沖基金要面臨近10%的盧布兌換損失。
“有不少對(duì)沖基金寧愿冒險(xiǎn)。”他說(shuō)。這背后，也有投資銀行的“撐腰”。近期，有投資銀行發(fā)布的報(bào)告稱，一旦俄羅斯銀行業(yè)出現(xiàn)壞賬風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)國(guó)內(nèi)資本持續(xù)外流，盧布兌美元匯率有可能跌至70附近。
“其實(shí)，他們豪賭盧布再度暴跌的投資邏輯，就是即便俄羅斯銀行業(yè)獲得一萬(wàn)億盧布援助資金，也難以挽救潛在的壞賬危機(jī)。”他表示。
盧布貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的“犧牲品”
在投機(jī)力量與俄羅斯政府博弈持續(xù)升級(jí)同時(shí)，這場(chǎng)盧布貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的犧牲品，也隨之悄然浮出水面。
記者從多位對(duì)沖基金經(jīng)理處了解到，自油價(jià)與盧布雙雙大幅下跌以來(lái)，不少資管機(jī)構(gòu)與對(duì)沖基金們，已開(kāi)始有步驟地撤離黃金頭寸。
“他們?cè)仁屈S金的長(zhǎng)期投資者。”一位歐洲銀行黃金交易員強(qiáng)調(diào)說(shuō)。這些投資機(jī)構(gòu)基于全球QE政策引發(fā)通脹預(yù)期升溫，曾將原油期貨與黃金進(jìn)行組合投資——當(dāng)油價(jià)上漲帶動(dòng)通脹預(yù)期升高時(shí)，具有抗通脹特點(diǎn)的黃金就可以對(duì)沖通漲風(fēng)險(xiǎn)。如今，隨著投機(jī)力量大手筆壓低油價(jià)促使盧布崩盤(pán)，他們認(rèn)為全球通脹預(yù)期驟降，也就沒(méi)有必要持有黃金頭寸。
在他看來(lái)，黃金淪為盧布貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)“犧牲品”背后，也有投機(jī)力量套利的影子。事實(shí)上，很多投機(jī)機(jī)構(gòu)在大手筆沽空盧布與原油期貨同時(shí)，不忘押注金價(jià)下跌。
究其原因，他們認(rèn)為俄羅斯央行會(huì)將拋售黃金儲(chǔ)備，作為捍衛(wèi)盧布匯率穩(wěn)定的一種必要手段，由此他們可以收獲金價(jià)下跌的額外投機(jī)收益。
此前，俄羅斯央行已經(jīng)減持約43億美元黃金儲(chǔ)備，用于維護(hù)盧布匯率。
“這也意味著，俄羅斯央行對(duì)待黃金的態(tài)度有所改變。”他分析說(shuō)，今年1-10月，俄羅斯央行曾一度增持約150噸黃金，相當(dāng)于其外匯儲(chǔ)備的10%，以此捍衛(wèi)盧布匯率穩(wěn)定；但隨著近期油價(jià)下跌令俄羅斯財(cái)政收入與外匯儲(chǔ)備雙雙吃緊，俄央行不得不轉(zhuǎn)而考慮套現(xiàn)黃金儲(chǔ)備。
更重要的是，金融市場(chǎng)一直將央行增持黃金，看成金價(jià)企穩(wěn)反彈的重要支撐力量，隨著俄羅斯央行開(kāi)始拋售黃金，金價(jià)又失去了一個(gè)重要支撐因素。
“這恰恰是投機(jī)力量最想看到的局面。”他直言。
據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日當(dāng)周，以投機(jī)資本為主的非報(bào)告頭寸大幅減持511700盎司黃金看漲頭寸，給金價(jià)下跌推波助瀾。