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CPI跌破1%通縮來襲 貨幣政策如何應(yīng)對

2015-02-11 17:10:01

來源:騰訊財經(jīng)

   2月10日,國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,1月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲0.3%,同比上漲0.8%;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)環(huán)比下降1.1%,同比下降4.3%。其中CPI同比漲幅比上月大幅回落0.7個百分點(diǎn),自2009年12月以來首次跌入1%以下。有分析師表示,持續(xù)低迷的物價指數(shù)令市場對通縮風(fēng)險的擔(dān)憂情緒有所上升,因此呼吁央行加快降息節(jié)奏的聲音又起。

 
  而央行同日發(fā)布的《2014年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》亦對價格漲幅下行表示了關(guān)注,稱物價回落可能對市場預(yù)期和經(jīng)濟(jì)主體行為產(chǎn)生一定影響,需要全面客觀看待,并密切監(jiān)測未來可能的變化,在應(yīng)對上區(qū)別對待、抓住重點(diǎn)、多措并舉、統(tǒng)籌兼顧。
 
  通縮來了么?
 
  統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1月份PPI同比負(fù)增長4.3%,跌幅比上個月擴(kuò)大1個百分點(diǎn),已經(jīng)連續(xù)35個月負(fù)增長,創(chuàng)自2009年11月以來的最大跌幅。有觀點(diǎn)認(rèn)為,CPI和PPI離通縮區(qū)間僅一步之遙,必須引起關(guān)注。
 
  中國民生銀行首席研究員溫彬向《第一財經(jīng)日報》表示,在外需不振、內(nèi)需乏力的背景下,今年1月CPI和PPI走勢低于市場預(yù)期,通貨緊縮日趨明顯。而中國銀行國際金融研究所副所長宗良則向《第一財經(jīng)日報》表示:“就目前的數(shù)據(jù)看來,的確存在通貨緊縮的壓力和風(fēng)險,但目前還沒有進(jìn)入通縮階段,CPI偏低值得持續(xù)關(guān)注。”
 
  溫彬說:“全球大宗商品價格低迷以及國內(nèi)產(chǎn)能過剩壓力持續(xù),PPI創(chuàng)本輪下跌以來最大跌幅。PPI連續(xù)35個月的負(fù)增長對下游產(chǎn)品價格產(chǎn)生下拉作用,再加上近期豬肉等價格下跌,食品價格同比僅增長1.1%,創(chuàng)下2009年9月以來新低,帶動CPI進(jìn)入‘1’時代。”
 
  來自交銀的研究報告則稱,1月份CPI大幅回落,是由于去年春節(jié)在1月份,去年1月份食品價格環(huán)比漲幅達(dá)到2.4%的年內(nèi)最高,抬高了今年1月份的對比基數(shù),導(dǎo)致今年1月食品價格同比漲幅大幅回落;其次,今年1月氣溫比往年偏高,鮮菜、鮮果價格同比回落;豬肉價格環(huán)比下降1.4%,連續(xù)4個月環(huán)比下跌,同比跌幅達(dá)到5.3%。非食品價格同比上漲0.6%,是自2010年2月以來最低值,主要是受到油價持續(xù)下跌的影響。
 
  此外,交銀報告稱,PPI跌幅擴(kuò)大,內(nèi)需疲弱和輸入型通縮加重是主要原因。一方面國內(nèi)工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)能過剩壓力仍然較大,內(nèi)需疲弱導(dǎo)致對主要生產(chǎn)資料需求減弱;另一方面國際大宗商品供大于求狀態(tài)短期內(nèi)難以轉(zhuǎn)變,輸入性通縮壓力持續(xù)積累。
 
  “預(yù)計春節(jié)因素難以顯著推升物價,近期CPI同比增速仍將低位運(yùn)行。PPI負(fù)增長態(tài)勢仍將延續(xù),工業(yè)通縮成為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的風(fēng)險之一,已經(jīng)并將進(jìn)一步對經(jīng)濟(jì)增長帶來負(fù)面影響,需要引起關(guān)注并加以有效應(yīng)對。”交銀研報預(yù)測稱。
 
  而央行在上述報告中表示,展望未來一段時期,外需恐難有大的改觀,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚處三期疊加階段,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中下行壓力仍然較大,加之國際大宗商品價格可能維持低位,都對未來物價形成影響。而經(jīng)過前期較快上漲,目前居民對物價的感受依然較強(qiáng),物價預(yù)期還不很穩(wěn)定。
 
  去年11月以來,國際油價大幅下降,拉低了國內(nèi)燃料價格。有市場觀點(diǎn)認(rèn)為,大宗商品價格下跌與實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲弱導(dǎo)致通縮壓力大幅攀升。
 
  貨幣政策怎么辦?
 
  有些市場人士認(rèn)為,目前經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致通縮壓力加大,貨幣政策的空間很大,未來央行應(yīng)加快降息節(jié)奏,以刺激消費(fèi)與需求。

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