盡管近期新三板市場(chǎng)成交紅火，但是政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授賀強(qiáng)認(rèn)為，目前新三板市場(chǎng)處于規(guī)?？焖贁U(kuò)張的階段，由于投資者開(kāi)戶(hù)的門(mén)檻過(guò)高，極大地限制了資金的擴(kuò)容，這可能造成新三板市場(chǎng)供求失衡，應(yīng)盡快降低新三板開(kāi)戶(hù)門(mén)檻。
“在新三板原有制度限制下，市場(chǎng)越火爆，供求失衡將會(huì)越嚴(yán)重”，賀強(qiáng)向騰訊財(cái)經(jīng)強(qiáng)表示。
近日消息稱(chēng)，多家險(xiǎn)企正積極調(diào)研新三板并醞釀投資，新三板有望迎來(lái)萬(wàn)億險(xiǎn)資入駐。進(jìn)入2015年，新三板市場(chǎng)迎來(lái)有史以來(lái)交易最為活躍的時(shí)期。數(shù)據(jù)顯示，截止2015年2月底，新三板兩月成交額已經(jīng)達(dá)到上一年成交總額的85%。
截至3月9日，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)2042家，179家采用做市轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)占比不到9%。不到9%的做市企業(yè)實(shí)際上貢獻(xiàn)了新三板超過(guò)70%的成交額。
據(jù)投中集團(tuán)高級(jí)分析師宋紹奎介紹，新三板掛牌企業(yè)中58%上一年度凈利潤(rùn)低于500萬(wàn)元，除九鼎去年高額定增外，其余企業(yè)定增募資平均僅為0.23億元。
2015年新三板市場(chǎng)交易呈現(xiàn)日趨活躍的趨勢(shì)，賀強(qiáng)認(rèn)為，當(dāng)前新三板市場(chǎng)的發(fā)展情況已經(jīng)亟需改變?cè)型顿Y者門(mén)檻限制規(guī)定，“投資者開(kāi)戶(hù)的資金要達(dá)到500萬(wàn)元以上，這樣就把證券市場(chǎng)95%以上的投資者擋在門(mén)外，也束縛了新三板市場(chǎng)自身的發(fā)展。”
在他看來(lái)，當(dāng)前500萬(wàn)的投資者門(mén)檻，除造成新三板市場(chǎng)供求失衡外，還造成了新三板市場(chǎng)的交易不充分。許多掛牌公司既無(wú)法協(xié)議轉(zhuǎn)讓?zhuān)值貌坏阶鍪猩痰那嗖A，成了掛在板子上的“曬干”公司。
此外，賀強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，投資者的門(mén)檻過(guò)高，有可能助長(zhǎng)新三板市場(chǎng)的內(nèi)幕交易。由于新三板市場(chǎng)供求失衡，交投冷清與交易不充分，就有可能使一些急于高價(jià)變現(xiàn)的掛牌公司與做市商或其他有關(guān)人員互相勾結(jié)，操縱價(jià)格，操縱市場(chǎng)，制造虛假行情，進(jìn)行內(nèi)幕交易。
對(duì)此，宋紹奎也認(rèn)為，投資者門(mén)檻過(guò)高導(dǎo)致的新三板市場(chǎng)流動(dòng)性的不足不僅制約融資功能的實(shí)現(xiàn)，而且不利于企業(yè)的定價(jià)估值，新三板公司估值遠(yuǎn)低于主板及創(chuàng)業(yè)板。
賀強(qiáng)提出將新三板投資分三步走的戰(zhàn)略逐步調(diào)整新三板投資門(mén)檻：
第一步，可以將新三板市場(chǎng)的開(kāi)戶(hù)門(mén)檻從500萬(wàn)元降到100萬(wàn)元，使掛牌公司的擴(kuò)容與投資者資金的擴(kuò)容相匹配；
第二步，未來(lái)1至2年可以將新三板市場(chǎng)的開(kāi)戶(hù)門(mén)檻從100萬(wàn)元降到50萬(wàn)元，隨著門(mén)檻降低，投資者人數(shù)增加與資金流入，這將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)新三板市場(chǎng)的發(fā)展。
第三步，未來(lái)3至5年可以將新三板市場(chǎng)的開(kāi)戶(hù)門(mén)檻完全取消，使新三板市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)全面的市場(chǎng)化發(fā)展。