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中國加入全球?qū)捤沙?人民幣貶值壓力可控

2015-02-05 17:21:59

來源:騰訊財(cái)經(jīng)

   眼看著全球央行紛紛躍入“寬松潮”,久持觀望態(tài)度的中國央行昨日終于宣布降準(zhǔn),人民幣貶值壓力是否將進(jìn)一步加碼?

 
  中國央行宣布2015年2月5日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。意外降準(zhǔn)的最新政策瞬間反映在外匯市場,歐洲時(shí)段美元兌人民幣(USD/CNH)瞬間從6.2490附近跳漲至6.2589,隨后從高點(diǎn)回落。
 
  興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委近期表示,降準(zhǔn)是中國對全球央行競相寬松做出的反應(yīng),意味著人民幣匯率也將進(jìn)入貶值通道。不過,主流觀點(diǎn)認(rèn)為,如果降準(zhǔn)利好實(shí)體經(jīng)濟(jì),這也會增強(qiáng)市場對人民幣的信心,且鑒于人民幣國際化的任務(wù),人民幣貶值壓力可控。
 
  全球?qū)捤沙币u來
 
  今年以來,全球?qū)捤傻某彼坎恢梗袊募尤腚S即在匯市掀起波瀾。
 
  由于中國央行的降準(zhǔn)意在刺激經(jīng)濟(jì),導(dǎo)致人民幣加速貶值的預(yù)期升溫,作為重要商品貨幣的澳元卻出現(xiàn)大漲,澳元兌美元(AUD/USD)從0.7760快速上漲刷新日高0.7848,不過隨后回落至上漲之前的價(jià)位,紐元兌美元也出現(xiàn)明顯上升;歐洲盤黃金也上漲7美元至1270美元/盎司,LME銅也跟隨反彈。
 
  就在前一晚(2月3日),澳聯(lián)儲打響降息的“槍聲”,宣布降息25個(gè)基點(diǎn)至2.25%,各界對中國央行會否加入的猜測升至高點(diǎn)。此前,一波又一波“寬松潮”更是令人目不暇接。
 
  1月15日,瑞士央行意外宣布放棄歐元兌瑞郎1.20的匯率下限,并將3個(gè)月期Libor目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到-1.25%至-0.25%;將活期存款利率降至-0.75%。同日,印度央行和埃及央行也意外降息。此后,丹麥央行、土耳其央行、加拿大央行、歐洲央行、俄羅斯央行等紛紛宣布降息政策。
 
  中國央行的跟風(fēng)或不會一次完結(jié),招商證券預(yù)計(jì)未來貨幣政策仍有空間,年內(nèi)可能降息1次,降準(zhǔn)2至3次。花旗集團(tuán)分析師認(rèn)為,中國央行還將在本月某個(gè)時(shí)候降息25個(gè)基點(diǎn)。
 
  人民幣貶值壓力可控?
 
  降準(zhǔn)帶來的“膝跳反應(yīng)”無疑是——人民幣持續(xù)貶值通道是否開啟?
 
  主流觀點(diǎn)認(rèn)為,2015年人民幣持續(xù)大幅貶值的可能性幾乎排除,本次下調(diào)存準(zhǔn)率意在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長,有利于經(jīng)濟(jì)低位企穩(wěn),釋放穩(wěn)增長的信號。如果效果理想,可能有助于增強(qiáng)市場對人民幣的信心。
 
  2014年以來,以央行之間貨幣互換、人民幣國際結(jié)算和人民幣離岸清算銀行為主要內(nèi)容的人民幣國際化進(jìn)程推進(jìn)速度加快,需要人民幣匯率保持穩(wěn)定。“據(jù)長期觀測,我認(rèn)為央行并不擔(dān)心人民幣貶值,不是說央行可以接受貶值,而是基于一個(gè)重要前提——央行判斷人民幣匯率已接近均衡。”招商證券宏觀研究主管謝亞軒博士此前在接受《第一財(cái)經(jīng)(微博)日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
 
  不過就短期而言,人民幣或進(jìn)一步出現(xiàn)波動下行走勢。“在各國紛紛降息的格局下,如果人民幣保持和美元匯率相對穩(wěn)定,這會造成人民幣在名義有效匯率上大幅升值,這樣對中國出口會造成很大沖擊。鑒于海外需求疲弱以及國內(nèi)勞動力等其他成本上升,目前中國出口形勢本身就不樂觀,如果再跟隨美元對其他貨幣升值的話就是雪上加霜了。”摩根士丹利華鑫高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者稱。
 
  2月2日,人民幣即期匯率收盤價(jià)創(chuàng)27個(gè)月新低。此前,在萬億歐元QE推出后,人民幣即期匯率也屢逼“跌停”。

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