收購能否成功的第一步，是佳兆業(yè)目前存在的債務(wù)交叉違約能否獲得債權(quán)人同意或豁免?！睹咳战?jīng)濟新聞》此前報道，截至1月19日，已有9家國內(nèi)商業(yè)銀行因佳兆業(yè)相關(guān)貸款“躺槍”。此外，至少10家信托公司有存續(xù)產(chǎn)品涉及佳兆業(yè)項目，其中中鐵信托、興業(yè)信托、愛建信托三家信托公司已經(jīng)采取自保行動，如果加上大量的離岸貸款與離岸優(yōu)先票據(jù)，要獲得所有債權(quán)人同意并非易事。
“在設(shè)計公司的挽救方案時，最困難的是處理與債權(quán)銀行之間的關(guān)系”，黃立沖表示，由于出現(xiàn)財務(wù)困難的上市公司往往有多家債權(quán)銀行，各銀行需求和利益點都不一致，所以統(tǒng)籌各銀行之間的利益是一個巨大挑戰(zhàn)。如果同時涉及內(nèi)地和境外銀行，由于它們的獲償比率不同，實現(xiàn)相互配合更加困難，公司的債務(wù)重組將更加復(fù)雜。
不過上述房企高管則認(rèn)為，所有債權(quán)人的目標(biāo)都是一致的，他們都希望有“白武士”能出手相救。由于佳兆業(yè)自身的資產(chǎn)質(zhì)量較佳，只要債權(quán)人能對違約條款進行調(diào)整或豁免，等待這些資產(chǎn)盤活后債務(wù)壓力將大幅降低。
另一個不確定性因素在于佳兆業(yè)深圳的“鎖房”狀態(tài)何時結(jié)束。在上述房企高管看來，孫宏斌不會打沒有把握的仗，在本次收購前融創(chuàng)應(yīng)該與深圳市政府有過詳細(xì)溝通，起碼大的原則已經(jīng)達成共識，深圳區(qū)域的舊改項目無論是由融創(chuàng)接盤，還是剝離出售給華僑城這樣的央企，都不會為本次收購帶來嚴(yán)重障礙。
佳兆業(yè)難現(xiàn)大規(guī)模離職/
“現(xiàn)在我們也不知道工作將如何安排，也許等到春節(jié)后公司才會有進一步消息，但是這段時間不少人都在找工作，大家都無法確定未來如何”，在融創(chuàng)發(fā)布收購公告后，一位佳兆業(yè)員工告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。
在新城控股高級副總裁歐陽捷看來，融創(chuàng)中國與佳兆業(yè)總資產(chǎn)均在千億以上，中國房地產(chǎn)歷史上從來沒有過這種規(guī)模的企業(yè)合并，即便融創(chuàng)成功“吞下”佳兆業(yè)，如何消化佳兆業(yè)龐大的團隊與資產(chǎn)，從而產(chǎn)生“1+1>2”的效應(yīng)，是孫宏斌面臨的最大難題。
佳兆業(yè)2014年中期業(yè)績報告顯示，截至去年中，佳兆業(yè)共有9480名員工。“融創(chuàng)既要掌控在佳兆業(yè)的話語權(quán)，也要依賴佳兆業(yè)的現(xiàn)有團隊”，上述房企高管表示，融創(chuàng)可能采取的辦法是先成立區(qū)域公司，直接管轄佳兆業(yè)的區(qū)域項目。同時，每個項目的操盤手、銷售線負(fù)責(zé)人由融創(chuàng)自己的人掌控，確保整個項目的運營、財務(wù)、銷售的控制權(quán)牢牢控制在融創(chuàng)手里，這意味著佳兆業(yè)的中高管人員需要離開的概率較大。但由于整個團隊重新組建的代價會更高，基層工作人員會大部分整合到融創(chuàng)的團隊里，因此佳兆業(yè)大面積的人員離職未必會出現(xiàn)。
但他也認(rèn)為，融創(chuàng)以狼性文化著稱，代表的是高舉高打的北方文化；佳兆業(yè)則代表的是南方文化，更追求細(xì)膩。融創(chuàng)與綠城團隊最后爆發(fā)沖突，凸顯了兩個不同文化團隊的兼容問題。
此外，佳兆業(yè)在全國的布局比融創(chuàng)更加廣泛，而且有接近一半的銷售額來自于華南市場，但南方與北方市場的需求差距甚遠，甚至連戶型設(shè)計也完全不一樣，融創(chuàng)以產(chǎn)品體系見長，如何快速融入到陌生市場，在管控與運營上面臨巨大挑戰(zhàn)。
但歐陽捷認(rèn)為，孫宏斌經(jīng)歷過順馳與綠城的兩次教訓(xùn)，他在團隊與項目整合方面已經(jīng)擁有較為豐富的經(jīng)驗，這有助于融創(chuàng)更好地整合佳兆業(yè)。一旦協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生，融創(chuàng)將順利躋身房企第一梯隊。