不過(guò)，考慮到期權(quán)工具的復(fù)雜性，風(fēng)險(xiǎn)防范也不容忽視，尤其對(duì)于個(gè)人投資者而言。證監(jiān)會(huì)副主席姚剛表示，股票ETF期權(quán)既是管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，也可能造成新的風(fēng)險(xiǎn)，是把雙刃劍，如何趨利避害，用好這把雙刃劍，發(fā)揮好其獨(dú)特的作用，需要市場(chǎng)參與各方共同努力。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)(微博)》記者表示，ETF期權(quán)本身專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)門(mén)檻很高，目前還是比較適合機(jī)構(gòu)使用。對(duì)于散戶(hù)來(lái)說(shuō)，ETF期權(quán)最大意義在于，可以與融資融券和股指期貨一起，相互佐證，相互印證現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)股市的判斷。建議散戶(hù)先旁觀先學(xué)習(xí)，多了解市場(chǎng)規(guī)則，將來(lái)門(mén)檻可能有所降低，散戶(hù)不必著急。
證監(jiān)會(huì)表示，個(gè)人投資者參與股票期權(quán)交易時(shí)應(yīng)注意六大風(fēng)險(xiǎn)，包括價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)、合約到期風(fēng)險(xiǎn)、行權(quán)失敗風(fēng)險(xiǎn)、交收違約風(fēng)險(xiǎn)。梁紅表示，高杠桿性是期權(quán)的一大矚目特征，與期貨這類(lèi)因保證金要求而具備最大杠桿的衍生品不同，買(mǎi)入期權(quán)無(wú)需保證金，因此其杠桿率可能超乎想象，虛值期權(quán)的杠桿率達(dá)到上百倍也不足為奇，在期權(quán)投資中，以小博大的巨大誘惑無(wú)處不在，時(shí)刻考驗(yàn)著投資者的理性。
除 障 長(zhǎng)期資金入市障礙掃除
作為市場(chǎng)基礎(chǔ)功能完善的舉動(dòng)，股票期權(quán)的正式上線(xiàn)，也被認(rèn)為可以進(jìn)一步掃除長(zhǎng)期資金入市的障礙。黃紅元表示，通過(guò)股票期權(quán)，能夠幫助投資者擺脫線(xiàn)性損益制約，滿(mǎn)足保險(xiǎn)、社保和養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金“本金安全、價(jià)值投資”的需求，改善市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)。
上交所表示，我國(guó)股市投機(jī)氣氛較濃厚，行情看漲則一擁而入，行情看跌時(shí)便一哄而出，導(dǎo)致股價(jià)大幅動(dòng)蕩。造成這種助漲助跌現(xiàn)象的重要原因是長(zhǎng)期投資者無(wú)法在市場(chǎng)上規(guī)避股價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因而在行情看淡時(shí)不得不拋售股票。推出股票期權(quán)后，長(zhǎng)線(xiàn)投資者為避免股票下跌而帶來(lái)的損失可買(mǎi)入或賣(mài)出相對(duì)應(yīng)或者相近的股票期權(quán)進(jìn)行套期保值，從而鎖定投資損失，增強(qiáng)持股信心。
海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，在當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型加速的情況下，上市公司經(jīng)營(yíng)不確定性加大。投資者尤其迫切需要更多的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具。對(duì)于中國(guó)當(dāng)前的股票市場(chǎng)，通過(guò)股票期權(quán)吸引長(zhǎng)期資金入市，引導(dǎo)價(jià)值投資理念，具有特別的現(xiàn)實(shí)意義。股票期權(quán)的推出將極大地豐富包括保本產(chǎn)品在內(nèi)的低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，滿(mǎn)足長(zhǎng)期資金風(fēng)險(xiǎn)管理和增強(qiáng)收益的需要；可提高現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性、提升市場(chǎng)深度，降低機(jī)構(gòu)投資者大規(guī)模資金進(jìn)出的市場(chǎng)沖擊成本；期權(quán)的保險(xiǎn)功能和多樣化的交易策略便利了投資者構(gòu)建更為理性的資產(chǎn)組合，可減少單一的趨勢(shì)投機(jī)交易。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年三季報(bào)，基金重倉(cāng)流通股持倉(cāng)市值為3141.5億元，QFII重倉(cāng)流通股持股市值為1058.8億元，保險(xiǎn)公司重倉(cāng)流通股持股市值為5080.2億元，社?；鹬貍}(cāng)流通股持股市值為1293.9億元，上述四種長(zhǎng)期資金合計(jì)持股市值約為1.06萬(wàn)億元，占整個(gè)市場(chǎng)比例僅為3.4%。而就成熟市場(chǎng)而言，以美國(guó)為例，藍(lán)籌股市值占市場(chǎng)總市值的80%，網(wǎng)絡(luò)股和高科技股則占20%，養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司這一類(lèi)長(zhǎng)期資金持有市值的40%-60%，而這些長(zhǎng)期資金之所以源源不斷地進(jìn)入股市，重要原因就是有期權(quán)這樣的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具。按照A股目前31萬(wàn)億元的流通市值計(jì)算，上述機(jī)構(gòu)持有比例每上升一個(gè)百分點(diǎn)，將給市場(chǎng)帶來(lái)3100億元的增量資金。在謹(jǐn)慎估計(jì)的情況下，如果這些機(jī)構(gòu)的市值占比能夠達(dá)到30%，這意味著整個(gè)市場(chǎng)將增加近9萬(wàn)億元的資金。