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P2P迎流動性大考 高收益平臺資金鏈易斷裂

2015-02-13 11:29:57

來源:騰訊財(cái)經(jīng)

   盛融在線董事長劉志軍在自己網(wǎng)站上發(fā)表的一封公開信揭開了潘多拉的盒子。

 
  2月11日,盛融在線發(fā)布公告承認(rèn)平臺資金緊張,并做出了限額提現(xiàn)的說明。這家成立4年多的P2P平臺,累計(jì)成交額已有165億元,目前待收貸款余額超過9億元,涉及10萬多投資人。
 
  年關(guān)難過,P2P的流動性問題正在壓倒越來越多的平臺。而值得注意的是,這一波風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從籍籍無名的小平臺向成立2年以上的中型平臺蔓延。就在上個(gè)月,另外一家位于北京的里外貸也出現(xiàn)資金鏈斷裂,涉及待收本息9.34億元。
 
  盛融在線、里外貸的事件并非偶然。
 
  隨著今年宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行,資產(chǎn)質(zhì)量惡化的情況還將加劇。與此同時(shí),受監(jiān)管政策落地在即、P2P行業(yè)增長放緩、股市分流資金等因素影響,2015年P(guān)2P行業(yè)的大環(huán)境正在改變,而由此引發(fā)的流動性風(fēng)險(xiǎn)可能會成為這場風(fēng)暴的根源。
 
  P2P的流動性大考
 
  先來了解一下,2015年P(guān)2P借貸行業(yè)的大環(huán)境究竟發(fā)生了什么變化。
 
  據(jù)零壹財(cái)經(jīng)估算,國內(nèi)P2P借貸行業(yè)2014全年的交易規(guī)模約為2500億~3000億元,是2013年1100億元的2~3倍。如果加上大量難以統(tǒng)計(jì)的線下平臺、通道型業(yè)務(wù),整體交易規(guī)??赡艹^4000億元,貸款余額超過1500億元。
 
  但另一組數(shù)據(jù)顯示,在2013年之前,因平臺數(shù)目、資金需求有限,網(wǎng)絡(luò)資金的供給相對充沛。但2013年開始,大量平臺涌現(xiàn),各類金融資產(chǎn)紛紛借助網(wǎng)絡(luò)渠道進(jìn)行銷售,而P2P投資用戶數(shù)量并未等比例上升,網(wǎng)絡(luò)資金的供應(yīng)開始短缺。
 
  這一狀況在2014年越發(fā)嚴(yán)重。據(jù)零壹財(cái)經(jīng)研究總監(jiān)李耀東介紹,目前國內(nèi)P2P借貸投資用戶量大致在200萬人,較之去年增長不足一倍,遠(yuǎn)不及交易規(guī)模的增速,人均年度累計(jì)投資額超過10萬元。
 
  “池子在快速擴(kuò)大,但池里的水卻沒有等比例地增加。”某P2P借貸平臺合伙人認(rèn)為,一個(gè)健康的發(fā)展方式應(yīng)該是交易規(guī)模的增速與市場參與者的增速相當(dāng),但當(dāng)前投資人的增速顯然遠(yuǎn)低于行業(yè)的發(fā)展速度。
 
  當(dāng)然,投資人和資金增速的放緩已經(jīng)引發(fā)了另一個(gè)問題:那就是獲取交易客戶成本的提升。目前,不少平臺的獲客成本平均高達(dá)300~500元,而這個(gè)數(shù)字還在隨著競爭的加劇而增加。如此高額的成本投入也在拖垮越來越多的平臺。
 
  綜合來看,筆者認(rèn)為,盡管中國P2P借貸市場前景廣闊,但未來的增長態(tài)勢會逐漸回歸理性,過去空白市場帶來的增長紅利正在消退。在此背景下,經(jīng)過了增長高峰的P2P借貸行業(yè)正進(jìn)入市場格局重塑的過程。
 
  在此背景下,進(jìn)入2015年,中國的P2P借貸平臺除了要面對行業(yè)增速放緩而帶來的整體流動性緊張外,行業(yè)內(nèi)部兩極分化格局的加劇也將引發(fā)資金的重新分配,進(jìn)而導(dǎo)致部分平臺的資金短缺問題更加嚴(yán)重。
 
  網(wǎng)貸天眼提供的資料顯示,按照慣例,P2P借貸平臺的資金兌付主要集中在1月中下旬到2月中旬。再加上受到年末資金來源緊張的影響,2015年1月行業(yè)整體成交額下降明顯。
 
  但值得注意的是,人人貸、宜人貸和積木盒子等知名度較高的平臺成交額卻出現(xiàn)顯著增長。網(wǎng)貸天眼認(rèn)為,行業(yè)資金已經(jīng)出現(xiàn)投資人向信賴度較高的平臺聚集的現(xiàn)象。這也意味著,那些不規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)高的平臺流動性問題會加速暴露。
 
  當(dāng)然,還有就是監(jiān)管政策落地漸近、股市走強(qiáng)分流資金也對P2P借貸行業(yè)帶來的一些影響,在此就不贅述了。

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